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包揽涨幅榜前五,分级基金轮番大幅上涨

时间:2019-11-07 16:02来源:云顶集团登录网站
发自《投资快报》   记者 袁佳 晨报记者 李锐(基金主笔) 文 |?本刊记者 王奇 众禄基金研究中心  廖帅/文 50.95%——这不是哪只重组股、业绩暴增股的涨幅,而是申万菱信(微博)深成进

  发自《投资快报》   记者 袁佳

   晨报记者 李锐(基金主笔)

  文 |?本刊记者 王奇

  众禄基金研究中心  廖帅/文

  50.95%——这不是哪只重组股、业绩暴增股的涨幅,而是申万菱信(微博)深成进取这一只分级杠杆基金今年前两月的净值增长率。得益于大盘年初的一波快速反弹,在上证综指及深证成指分别飙升10.42%及12.74%的情况下,借助杠杆的力量,多只分级基金进取份额在2012年的头两月走出疯狂的行情,而去年受困于外围市场的QDII基金也成功突围,在海外市场普遍造好的情况下,QDII基金整体涨幅同样居前。至于大部分基金投资者最关注的普通偏股型基金表现则一般,平均涨幅低于大盘,跑赢大盘的基金数量也仅占1/5左右。

  反弹行情一触即发,直接推动分级基金的轮番上涨。昨日,受债市大涨推动,债券型分级基金表现抢眼,收盘涨幅多在领跑之列,而在此前一天,随着股市的大幅反弹,股票型分级基金则是集体发力,颇有一番“你方唱罢我登场”的味道。毫无疑问,分级基金再次成为近期的市场热点。

  近期低迷的股市终于迎来了一抹曙光,从10月24日到11月7日,沪指迎来一波连阳行情,成功突破2500点大关,基金也随着股票行情顺势上涨。

  2011年10月10日至2011年10月30日,上证综指收于2473.41点,上涨114.19点,涨幅为4.84%,深证成指收于10561.99点,上涨269.66点,涨幅为2.62%,上证50上涨7.28%,沪深300上涨4.95%,中小板指数上涨2.99%,上证综指在下旬走出了久违的放量五连阳,A股市场的此次企稳反弹表现出显著的大盘风格,尤其是金融服务行业表现十分抢眼。经过近三个月几乎单边下跌的走势之后,A股10月份的表现令人倍感安慰。回顾10月以来的这三个星期,尽管在反弹中,市场由于受到汇金增持后一时缺乏后续政策接棒,以及大型IPO抽血的影响,经历了一些波折,但此次反弹的背景的确发生了一些积极的变化,最主要的包括两个方面:一是通胀拐点确立,通胀压力大大减轻,为政策微调打开了一定的空间;一是汇金增持四大行,政府帮扶小微企业,以及政府表态宏观政策需适时“预调、微调”,表明货币政策在整体保持偏紧的基调上,定向放松的苗头已经出现,久旱之后的甘霖也使得悲观失望已久的市场情绪得到了较好的安抚。展望后市,市场经过前期连续的下跌之后,整体估值水平已经创出历史新低,尤其是大盘蓝筹板块的估值优势已很显著,在通胀下行背景下政策微调的暖风开始轻轻荡漾,同时,欧洲经过一轮债务到期高峰后,外围市场可能会迎来暂时的平静,A股市场很可能在此背景下会存在一些技术上的超跌反弹与预期修复的反弹机会;但也不能忽视,国内经济增速放缓进程仍将处于持续之中,这将对市场的乐观情绪与信心构成压力,这会限制市场的反弹空间。对未来可能延续与出现的反弹,我们建议投资者可优先以调整前期持仓为主要目标,投资策略上仍宜保持稳健,风险承受能力较好的成长型投资者可适度参与部分交易型基金以分享可能的反弹成果。

  分级基金逞威,多只产品净值涨幅超20%

  杠杆基金表现分化

  那么,在这次反弹行情中,哪些基金涨得最快呢?记者吃惊的发现,占据涨幅榜前五的,居然全部都是分级基金的激进份额,申万菱信深成进取基金以净值30.83%的涨幅排名第一,银华鑫利基金以收益率26.38%紧随其后。

  基金方面,受益于国内外主要股市的集体反弹和国内债市的回暖,各类型基金的同类型平均收益均收正,个基上则涨多跌少;全部基金(非货币)复权单位净值平均上涨3.22%,开放式基金(非货币)平均上涨3.22%,封闭式基金平均上涨3.21%。各类型基金复权单位净值增长率方面,QDII基金凭借海外主要股市更为有力的反弹,荣膺10月份的反弹冠军,涨幅达到9.23%;其次为对市场起落反映最敏感的分级基金激进份额,债券型分级基金激进份额平均上涨7.27%,偏股型分级基金激进份额平均上涨5.46%;指数型基金平均上涨4.11%;偏股型非分级创新基金平均上涨4.03%;主动股票型基金平均上涨2.9%,传统封基平均上涨2.74%,混合型基金平均上涨2.65%;债券型平均上涨2.41%;债券型非分级创新基金平均上涨1.75%;保本型基金平均上涨1.20%;偏股型、债券型分级基金优先份额分别平均上涨0.86%、0.36%;货币型基金平均上涨0.23%。从基金投资风格上看,大盘风格基金期间收益水平明显优于中小盘风格基金,其中,大盘价值风格基金以5.51%的收益拔得头筹。

  2012年前两月的反弹行情造就了多只“妖基”——根据wind资讯的净值统计,申万菱信深成进取涨50.95%、银华鑫利涨45.04%、银华锐进涨30.91%、信诚中证500B涨30.67%、国联安双禧B涨22.3%,占据了总排行榜的前5位。除此之外,长盛同庆B、长盛同瑞B、泰达进取等分级股票基金进取份额净值涨幅也超过15%。

  很显然,就在市场上涨之际,具备杠杆的分级基金激进类份额上涨明显。不过,分化也相对比较明显。来自WIND资讯的统计数据显示,就在昨日,有99只分级基金(分类单独计算)存在二级市场交易,而从收盘表现来看,具备杠杆的债券型分级基金大多处于涨幅前列。

  分级基金领涨基市

  表1:2011.10.10~2011.10.30各类型基金期间业绩(单位:%)

  在场内价格方面,分级股票基金进取份额的上涨走势更是急促而猛烈,屡现“妖气”,2月8日到2月14日,短短5个交易日,银华鑫瑞连续发飙,由1.078元,一路狂涨至最高1.574元,涨幅接近50%。在稍早之前的1月份,信诚中证500B曾在1月6日到12日的5个交易日内大涨29.64%,银华鑫利在1月9日到12日的 4个交易日大升33.4%。

  其中,借助收盘前的一笔成交,信达澳银稳定增利B昨日以9.34%的收盘涨幅,成为分级基金的领跑者,而在昨日绝大多数交易时间里,该基金涨幅一直表现平平,俨然成为昨日分级基金中最大的“黑马”。紧随其后的是泰信基本面400A、银华瑞吉、国联安双佳信用B,三只基金的收盘涨幅都在5%以上。此外,诺德深证300B、长城久兆积极、国联安双力中小板B、申万菱信(微博)中小板B等分级基金昨日收盘涨幅也不低。

  Wind资讯数据显示,10月24日到11月7日,有1012只基金获得正收益,超过统计基金总数的99%,其中有104只基金获得超过10%的收益,6只基金收益超过20%。

云顶集团娱乐4118 12011.10.10~2011.10.30各类型基金期间业绩

  上述疯狂的分级股票基金进取份额均有某些共同的特征,例如均是指数基金并且跟踪的多是中小盘指数、基金本身盘子普遍较少等。在2010及2011年的几波快速反弹行情中,类似的分级基金进取份额也多次担当“急先锋”的角色。好买基金研究中心的研究报告提醒,波段操作的投资者可以更多选择一些指数型的分级股票基金,因为指数型所包含的行业分布和个股比较明确,更有利于做出判断和操作,但分级股票基金进取份额是一把双刃的利器,资者在投资之前一定要对其有充分的了解,选择适合自己的品种进行投资。

  而在昨日收盘下挫的基金中,杠杆基金也多在跌幅前列。其中,嘉实多利进取、诺德双翼B、广发深证100B三只基金跌幅居前,收盘下挫幅度均在2%以上。此外,银华鑫瑞、申万菱信深成进取等激进类份额也多在下挫之列。

  记者观察基金排名发现,前10名中,除了排名第8的嘉实恒生中国企业外,有9只为分级基金的激进份额。其中信诚中证500B、银华鑫利、国泰估值进取、银华锐进、兴全合润分级B净值增长超过20%,排名第一的申万菱信深成进取基金收益率超过30%,这也让前段时间净值一直大幅缩水的分级基金扬眉吐气了一把。

  数据来源:Wind  众禄基金研究中心

  QDII吐气扬眉,成功突围

  偏股型分级基金风头更猛

  不过,一马当先的分级基金,在股市反弹前的净值缩水也比较惨,截至11月7日,排名第一的申万菱信深成进取今年依然亏损36.95%。另外,虽然净值大幅增加,但申万菱信深成进取的二级市场的涨幅只有8.86%,远远不及银华鑫利的15.67%。

  表2:2011.10.10~2011.10.30不同投资风格基金期间业绩(单位:%)

  进入2012年,海外市场一扫阴霾,纷纷走出强劲的反弹行情,截至2月28日,道琼斯指数年内上涨6.51%,站上了13000点的整数关口,与历史最高位也仅是一个涨停板,以科技股为主的纳斯达克(微博)指数也创下11年内的新高。处于债务危机风暴眼中的欧洲股市也异常威武,英国富时指数上涨约6%、巴黎CAC40指数上涨约9%、德国DAX指数更是飙升超过17%,完全没有危机的样子。至于最多QDII基金落脚的香港市场也表现突出,恒生指数反弹冲过17%,对QDII净值大幅上涨功不可没。

  不过,从近期整体表现来看,受大盘反弹一触即发预期影响,偏股型分级基金上涨势头要更加迅猛。就在昨日,尽管股市微弱收红,但诺德深证300B、长城久兆积极、国联安双力中小板B、申万菱信中小板B等偏股型激进类份额收盘也不低。

  《投资与理财》10月16日刊登《坑爹的债基 也许真跌到底了》,分析到位,债券型基金随后也开始发力,领涨各类基金。其中表现最好的泰达宏利聚利B和天弘添利分级B,从10月10日到11月7日的区间涨跌幅接近40%。

云顶集团娱乐4118 22011.10.10~2011.10.30不同投资风格基金期间业绩

  除两只主打投资REITS(房地产信托基金)的QDII今年以内净值基本持平,表现比较低迷之外,大部分的QDII升幅惊人,截止2月27日,50余只QDII的平均涨幅达9.48%,整体表现优于国内偏股型基金,其中国投瑞银新兴市场基金净值上涨达19.09%,领涨一众QDII,而招商标普金砖四国、南方金砖四国、建信新兴市场优选等投资方向为新兴市场的QDII净值涨幅紧随其后,均超过15%。

  就在此前一天,受股市大涨带动,偏股型分级基金表现更加抢眼。其中,国泰估值进取以收盘9.79%的涨幅,成为当天的“大黑马”,其最近四个交易日累计涨幅已经超过30%。而在当天,银华锐进、信诚500B收盘涨幅也都在5%以上。其中,银华锐进当天成交金额超过4亿元,在所有分级基金中名列首位,其最近5个交易日最大累计涨幅也达到17.7%。此外,申万菱信深成进取、信诚500B,两基金最近五个交易日累计涨幅也分别达到 15.59%、14.75%。

  业内人士指出,分级基金的基金份额大部分都有2倍的杠杆,当市场上涨时,它们往往能取得翻番收益。分级债基在二级市场之所以涨这么多,则是因为前阶段由于恐慌性抛盘,这次超跌反弹。

  数据来源:Wind  众禄基金研究中心

  普通偏股型基金表现一般,整体落后大盘

  由此不难看出,受股市反弹预期带动,偏股型分级基金成为市场的抢反弹利器。其中,银华锐进、申万进取具备较高的实际杠杆。

  股票型基金必须受益

  主动股票型基金平均上涨2.9%,整体表现上落后于上证综指,这主要是由于众基金从前期整体向弱的市场中走来,整体仓位水平并不很积极,同时不少基金选择了偏防御的行业配置,因而未能很好地分享到由大盘股引领的市场反弹成果。个基中涨幅靠前的多是仓位较高的大盘风格基金,尤其是重配金融服务的大盘价值型基金,而仓位相对较低、或配置了较多采掘业、金属非金属的基金整体表现相对落后。涨幅前三的是长城品牌优选(+8.58%)、嘉实主题新动力(+6.97%)、银河蓝筹精选(+6.70%);跌幅前三的是东吴行业轮动(-2.48%)、南方绩优成长(-0.72%)、上投摩根新兴动力(-0.63%)。

www.4008.com ,  根据易天富研究中心的统计数据显示,400多只普通偏股型基金(包含股票及混合型基金,不含指数基金)年内平均涨幅约为5%,仅为上证综指涨幅的一半,而跑赢大盘的偏股型基金数量也十分稀少,仅有20余只。

  份额折算需注意

  股市反弹,受益的当然少不了股票型基金了。今年以来,净值全部缩水的股票型基金的表现的确也没有让基民失望,在统计中的283只股票型基金净值全部增加。

  混合型基金平均上涨2.65%,亦未跑赢上证综指,其中缘由与主动股票型基金的落后原因非常相似;其期间业绩稍落后于主动股票型基金,则主要与混基整体仓位水平更谨慎于主动股基有关。涨幅前三的是东方龙混合(+6.11%)、新华优选分红(+5.89%)、中欧新蓝筹(+5.68%);跌幅前三的是华泰柏瑞积极成长(-0.53%)、中海能源策略(-0.44%)、博时平衡配置(-0.35%)。

  东吴行业轮动、南方隆元产业主题、泰信蓝筹精选等3只股票型基金涨幅均超过15%,占据前3位。部分去年排名倒数的基金今年却一下子“咸鱼翻身”,出现在排行榜的前列,例如暂时领先的东吴行业轮动,其2011年的跌幅高达37.26%,处在倒数之列,目前同以约13%的涨幅排在前列的广发大盘、天治创新先锋在去年同样表现低迷,净值下跌也高达37%。由此可见A股整体风格转换的快速与激烈。而在排行榜的另一端,我们可以看到4只跌幅超过2%的基金,鹏华消费优选净值下跌达3.5%,易方达医疗保健行业、国泰金龙行业精选以及诺德中小盘同在此列。

  不过,随着市场大幅波动或者运作周期的结束,分级基金将会出现“份额折算”情形,对此需特别注意。公告显示,国投瑞银瑞和沪深300指数分级基金的瑞和300、瑞和小康、瑞和远见份额将于10月12日进行第三次周年份额折算。10月12日收盘后,上述基金份额净值将统一调整为1元。折算前后,按基金份额净值计算,投资者持有的基金价值不会变化。不过,由于瑞和小康、瑞和远见为上市交易份额,再加上母基金份额净值回归到1元,那上述两类交易份额将相继回归到高杠杆区域,而在此前,由于母基金份额净值低于1元,上述两类交易份额一直处于无杠杆状态。

  华商动态阿尔法区间收益13.55%,在所有股票型基金中排名第一,在所有基金中排名第12位。其他表现比较突出的股票型基金有宝盈资源优选基金,收益率12.83%,但今年以来的单位净值仍然缩水3.74%;招商行业领先收益率12.32%;海富通中小盘收益率12.30%;南方盛元红利12.12%。

云顶集团娱乐4118 ,  指数型基金平均上涨4.11%,虽未跑赢上证综指,但却凭借持续的高股票仓位与整体偏大盘风格的配置,较好地分享了市场的反弹收益,其中以高仓位配置金融保险业的指数为跟踪标的的指基业绩表现突出,而跟踪中小盘风格、成长风格指数的基金则涨幅较小。涨幅前三的是国泰上证180金融ETF(+10.17%)、国泰上证180金融ETF联接(+9.28%)、国投瑞银沪深300金融地产(+8.68%);跌幅前三的是国投瑞银中证上游(-0.86%)、国联安上证商品ETF联接(-0.73%)、国联安上证商品ETF(-0.67%)。

  债市回暖,债基告别“股债双杀”窘境

  此外,近期表现活跃的申万菱信深成进取,由于激进类份额净值距离阀值很近,触发“份额折算”的可能性也不小。

  另外,招商深证TMT50ETF及其联接基金表现也不错,收益率超过12%。业绩排名领先的嘉实恒生中国企业收益率14.81%,海富通海外精选收益率13.78%,它们都是QDII基金。

  债券型基金平均上涨2.41%。伴随10月份市场资金面紧张状况一定程度上的缓解,债市出现反弹,结束了连续数月的跌势,尤其是连续下跌后已具备估值优势的可转债,在市场信心回暖的背景下反弹力度最大。那些具备股市参与度较高、重配转债市场特征的债基整体表现优良,而不少低股票仓位者则涨幅相对较小。涨幅前三的是宝盈增强收益AB(+7.58%)、宝盈增强收益C(+7.55%)、博时转债C(+6.47%);涨幅后三的是长信中短债(-0.49%)、富国天丰强化收益(-0.41%)、交银双利C(+0.20%)。

  债券市场自去年末开始逐步回暖,新股上市的表现也鲜有去年初大范围破发的情况,债券基金也得以走出强势,告别去年“股债双杀”的窘境。根据统计数据,2012年前两月,200多只债券基金的平均收益约为1.2%,业绩表现尚可。交银双利(A/B/C)的表现最佳,升幅已高达4.6%,博时稳定价值、天治稳健双盈、工银瑞信(微博)添颐等多只债券基金的升幅也超过3%。

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  后市行情 乐观与谨慎并存

  保本型基金平均上涨1.20%。涨幅前三的是兴全保本(+4.02%)、招商安达保本(+2.68%)、银华永祥保本(+2.10%);涨幅后三的是南方恒元保本(-0.96%)、金元比联保本(+0.30%)、国泰金鹿保本三期(+0.60%)。

  业内人士认为,最近的一次下调存款准备金率对债市构成利好,下调存款准备金率,流动性相对宽松,债市将更具配置价值。

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  随着股市的反弹,基金经理更多是相对乐观的声音。

4118.com ,  货币基金平均上涨0.23%。进入10月份后,尽管市场资金面紧张情况出现了一定的缓解,但整体上仍处于偏紧的状态,同时由于临近月末因素的影响,10月下旬的银行间利率水平有所上升。受此益,货币基金的区间7日年化收益率依然保持高位,达到3.87%。区间7日年化收益率均值方面,前三的是嘉实货币(+5.32%)、易方达货币B(+5.15%)、中海货币(+5.07%);后三的是景顺长城货币A(+2.08%)、益民货币(+2.17%)、泰达宏利货币(2.24%)。

  发自《投资快报》

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  博时创业成长基金经理孙占军表示:“我们对未来市场相对乐观,进入战略做多阶段。但行情不会是一蹴而就的,期间仍会有反复,但我们认为,回落实际上提供了更好的介入机会。”

  QDII基金全线收涨,平均上涨9.23%,领衔10月的反弹。期间海外主要股市的反弹力度几乎均强于A股市场,其中尤以香港市场涨势最劲,其次为德国股市、美国股市。受基础市场影响,高仓位配置香港/美国市场的基金,表现整体靠前,而股票仓位偏低、或仍处于建仓期的基金,以及债基、黄金主题基金则涨幅相对落后。涨幅前三的是嘉实恒生中国企业(+17.83%)、国投瑞银新兴产业(+17.02%)、广发标普全球农业(+16.65%);涨幅后三的是博时抗通胀(+0.11%)、南方中国中小盘(+0.15%)、诺安油气能源(+0.20%)。

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  财通基金黄瑞庆认为:“从市场特征看,目前股市波动在底部加剧,情形和2008年八九月份有点相似,股价指数和净资产指数的偏离已经有很长一段时间了,而且偏离幅度也比较大了,这正是价值投资的好时机。”

  传统封基同样全线收涨,平均上涨2.74%。随着市场由10月下旬展开连续的反弹,封基区间日均换手率开始上升,折价率也大幅缩小,反映市场投资情绪与信心有所转暖。从具体个基的折价率看,折价率的高低与基金剩余到期日长短也有着显著的负相关,折价率较高的是基金银丰、基金久嘉、基金丰和;折价率较低的是基金兴华、基金开元、基金安信。期间业绩上看,涨幅前三的是基金裕隆(+6.20%)、基金银丰(+4.77%)、基金开元(+4.42%);涨幅后三的是基金科瑞(+0.37%)、基金景福(+0.43%)、基金景宏(+0.59%)。

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  虽然乐观的声音居多,但也不乏谨慎的基金经理。交银环球基金经理郑伟辉就认为,四季度欧债危机依然是市场的波动源。

  偏股型分级基金的优先份额与激进份额分别上涨0.86%、5.46%。随着市场反弹,分级基金激进份额的杠杠率有所下降,市场的上涨预期也得到一定的兑现,使偏股型分级基金的激进份额整体溢价率与优先份额的整体折价率均有所收窄。目前偏股型分级基金激进份额中溢价率最大的是申万菱信深成进取、国投瑞银瑞福进取、银华鑫利,溢价率最小的是长盛同庆B、银华瑞祥、国泰估值进取;优先份额中折价率最大的是申万菱信深成收益、国联安双禧A、信诚中证500A,折价率最小的是银华瑞吉、长盛同庆A、国泰估值优先。期间激进份额涨幅前三的是国联安双禧B中证100(+10.79%)、银华鑫利(+9.52%)、申万菱信深成进取(+7.68%);涨幅后三的是银华瑞祥(-0.10%)、国投瑞银瑞和远见(+3.47%)、国投瑞银瑞福进取(+3.62%)。

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  债券型分级基金的优先份额与激进份额分别上涨0.36%、7.27%。债市的反弹吸引了较多的市场关注与投资热情,其中债券型分级基金激进份额的折价率大幅收小,优先份额折价率小幅收窄。债券型分级基金的两类份额中只有嘉实多利进取、富国汇利B存在溢价,其中高杠杆的嘉实多利进取大幅溢价,其余均处于折价状态。目前激进份额中折价率最大的是天弘添利B、泰达宏利聚利B、长信鑫利B;优先份额中泰达宏利聚利A折价率较大,达到-16.73%。期间激进份额涨幅前三的是大成景丰B、博时裕祥B、万家添利B;涨幅后三的是长信鑫利B、富国天盈B、海富通稳健增利B。

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  偏股型非分级创新基金平均上涨4.03%,该类型下仅有大成优选、建信优势动力两只基金,期间分别上涨4.55%、3.51%,其折价率均有小幅的扩大。

  债券型非分级创新基金平均上涨1.75%,个基均处于折价状态,但平均折价率在债市的反弹声中逐步收窄。折价率最大的是华泰柏瑞信用增利、华富强化回报、广发聚利;折价率最小的是中欧强化回报、工银瑞信四季收益、交银信用添利。期间涨幅前三的是交银信用添利(+5.13%)、华富强化回报(+2.46%)、易方达岁丰添利(+2.15%);涨幅后三的是华泰柏瑞信用增利(+0.20%)、建信信用增强(+0.89%)、国投瑞银双债增利A(+1.23%)。

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