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RQFII规模两月激增3成,溢价率变动短评

时间:2019-11-02 09:34来源:云顶集团登录网站
申银万国证券股份有限公司 邓虎 证券时报记者 陈春雨 杜志鑫 南方、华夏、易方达三家基金上周分别向国家外汇管理局递交了追加RQFII额度申请,据预测,新额度最快本周批出。业内人

申银万国证券股份有限公司 邓虎

  证券时报记者 陈春雨 杜志鑫

  南方、华夏、易方达三家基金上周分别向国家外汇管理局递交了追加RQFII额度申请,据预测,新额度最快本周批出。业内人士预计,随着新一批2000亿新增额度的启用,试点机构范围将进一步扩容,更多中资机构有望取得RQFII资格及额度。

  目前,在香港发行并上市的RQFIIA股ETF由于其受投资者追捧、RQFII额度本身的有限,出现了持续溢价交易的情形,且溢价率往往随着市场的变化而变化,一定程度上反映了香港市场投资者对A股市场表现的预期。

  与近期A股市场低迷形成鲜明对照的是,海外投资者近期似乎正加紧抄底A股,近期在香港上市交易的南方富时A50额度两度用罄,与9月初相比,10月份人民币合格境外机构投资者(RQFII)规模更是激增3成。

  ⊙记者 时娜 ○编辑 叶苗

  目前规模较大较为典型的产品的有:华夏沪深300ETF、南方A50ETF、嘉实MSCI中国ETF、易方达中证100ETF。由于受到香港投资者的追捧,几只RQFIIETF的RQFII额度很快用完,因此几只产品都先后进行了申请追加新的RQFII额度的行为从之前的数据可知,溢价率与指数的走势大体上是同步的,不过在长期前夕均出现了较大幅度的溢价下降甚至还出现了折价状况。原因可能是:第一、随着QRFII额度的增加,新增供给给市场提供了更多的份额,导致溢价率回落,目前虽然部分ETF的额度仍十分紧张,但目前几家基金公司已上报新额度申请,市场有着巨量新申请额度获批的预期;第二、随着A股市场的持续上涨,可能伴随着香港投资者的需求下降。

  南方RQFII额度两度用罄

  尽管国家外汇管理局频频追加额度,RQFII投资额度仍供不应求。消息人士透露,香港金融机构热切期盼的2000亿元人民币新增RQFII投资额度或很快被启用,并且试点机构范围将进一步扩容,更多的中资金融机构有望取得RQFII试点资格及投资额度。

  因此,ETF溢价率受到交易时间不一致、供给因素等制约,后续香港投资者对于A股市场的预期,除了ETF溢价率,可以结合ETF的净申赎状况,指数期权的隐含波动率指数等综合进行判断。 新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  上周三,南方东英资产管理有限公司宣布,其旗下RQFII产品南方富时中国A50交易型开放式指数基金(ETF)额外申请人民币20亿元额度已经用罄,南方基金表示,根据市场需求,有再度追加额度的计划,时间则要看相关管理机构的批复。在此前的8月18日南方富时中国A50ETF发行的第一天,其50亿元额度上限一天即用完。

  2000亿新增额度或很快启动

  RQFII A股ETF是今年7月才出现在香港市场的新品种,仅投资于A股市场,目前共发行4只,资产规模在过去两个月出现快速增长。港交所数据显示,截至10月26日,华夏沪深300ETF资产管理规模为44.09亿元,易方达中证100ETF资产管理规模达到22.25亿元,南方富时中国A50ETF为68.03亿元,嘉实MSCI中国A股指数ETF为18.34亿元,总计152.71亿元。

  根据公告,南方、华夏、易方达已于上周分别向国家外汇管理局递交了追加RQFII额度申请,据市场人士预测,新额度最快本周批出,三只基金有望获追加至少共150亿元人民币的RQFII额度。

  9月3日,RQFII A股ETF资产管理总规模为106.93亿元,不到两个月时间,这一数字就提升了30%,在过去两个月内,已经有近50亿元的“真金白银”通过RQFII流入A股市场,显示海外投资者对A股市场的认可。

  截至目前,南方、华夏、易方达已分别用掉了150亿元、130亿元、100亿元人民币的RQFII额度,另外,嘉实获批的50亿元人民币RQFII额度也已经用掉逾20亿元人民币。

  看好中国市场

  这意味着,今年4月份中国证监会与国家外汇管理局专门预留用于发行人民币A股ETF产品的500亿元人民币RQFII投资额度,已剩余不足百亿。RQFII预留额度剩余额已无法覆盖南方、华夏、易方达三只基金的追加申请。

  国内一家QFII投资经理对A股市场持乐观态度,一方面,中国经济仍有7%左右的增速,在全球经济体中仍有竞争力;另一方面,目前上证指数仅在2000点左右,沪深300成分股估值甚至低于2008年全球金融危机时期的水平,在这个时候,他们非常看好A股市场,也在积极申请新额度。

  “香港金融机构热切期盼的2000亿元人民币RQFII新增投资额度或很快被启用。海外市场对RQFII A股ETF需求很大,基金公司新申请的RQFII额度虽然还没批下来,但已经被很多大机构预定,这也是此前的RQFII额度批下来没两天就宣告售罄的原因。预计即将批出的新一轮额度有可能会在此前每家50亿元人民币的基础上进一步增加。”有分析人士称。

  深圳一家担任海外主权财富基金顾问的机构也表示,作为长期资金,海外主权财富基金也非常看好A股市场,他们管理的主权财富基金首次申请的额度已经用完,目前正在申请新额度,对于新增额度,海外机构的态度是“有多少要多少”。

  事实上,国家外汇管理局单次批出的RQFII追加额度呈现稳步增加的态势,以南方基金为例,该基金7月27日获得50亿元人民币初始RQFII额度后,目前已三次获国家外汇管理局批准追加额度,追加额分别为20亿、30亿、50亿元人民币,RQFII追加额度在持续增加。

  香港市场更能反映海外投资者对A股的乐观态度。数据显示,上周一,在港上市的4只RQFII ETF中,有3只创出上市以来新高,其中南方富时中国A50ETF收报7.6元人民币,盘中触及7.62元人民币的上市新高,与此同时,成交量也持续放大,当日成交额超过1亿元人民币,较其上市之初日均成交2000万元放大约5倍。同时,易方达中证100ETF、嘉实MSCI中国A股指数ETF盘中同样创出上市以来新高。

  A股ETF溢价率走高

  尽管上周最后两个交易日,随着沪深两市下跌4只RQFII ETF大幅下挫,嘉实MSCI中国A股指数ETF一度触及上市以来新低,但截至周五收盘,其收盘价均较其单位资产净值出现溢价,表明海外投资者看好A股相关指数后市表现,愿意以高出净值的价格买入。

  由于目前南方、华夏、易方达旗下的RQFII A股ETF皆因额度供不应求关闭了申购通道,大量无法在一级市场实现的申购涌向二级市场,以上三只A股ETF溢价率不断被推高。

云顶集团4008,  数据显示,嘉实MSCI中国A股指数ETF以港元计价部分溢价率为0.93%,人民币计价部分溢价率为0.77%,是4只产品中溢价率最高的。此外,南方富时中国A50ETF和易方达中证100ETF溢价率分别为0.45%和0.21%。华夏沪深300ETF以港元计价部分溢价率为0.56%,人民币计价部分溢价率为0.34%。

  截至24日收市,南方A50A股指数ETF港元交易部分的收市价较单位资产净值溢价5.08%,人民币交易部分的收市价较单位资产净值溢价4.98%;华夏沪深300 A股指数ETF港元交易部分溢价率为2.43%,人民币交易部分溢价率为2.58%;易方达中证100 A股指数ETF港元交易部分溢价率为1.64%,人民币交易部分溢价率为1.4%。

  而同样与9月数据相比,9月3日,华夏沪深300ETF和易方达中证100ETF溢价率分别为0.17%和0.01%,南方富时中国A50ETF甚至出现折价0.05%,溢价率的走强说明投资者对A股的看法正在升温。

  “与A股合成ETF不同,RQFII A股ETF的基金经理无需通过交易对手,在接受申购的同时可立即在A股市场买入相应的A股指数成分股,因此收市价和每股资产净值应该是非常接近的,之所以会出现当前这样的全线溢价局面,主要还是因为额度不够用。”荷兰合作银行股票衍生部董事总经理黄集恩告诉记者。

  南方东英总裁丁晨认为,RQFII A股ETF是目前香港市场唯一能直接投资A股的品种,该品种日前交投转活跃,与人民币恢复强势及内地经济见底回升有关。此外,他还表示,公司正考虑把南方富时中国A50引向双币双股,配合人民币固定收益债券基金及其他产品,为海外投资提供更多机会。

  上月中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币RQFII投资额度的同时提到,将进一步扩大试点机构范围,因此有香港中资金融机构人士预计,不仅南方、华夏、易方达将分别获批更大数量的追加额度,随着新一批2000亿新增额度的启用,更多的中资机构有望取得RQFII资格及额度,届时香港市场的A股投资产品将更加丰富,A股投资需求得不到满足的情况会得到缓解。云顶集团4008 1

  截至2012年9月30日,外汇局累计核准、审批了21家RQFII机构共计390亿元人民币的投资额度。其中,基金系RQFII投资审批额度合计290亿元人民币,用于RQFII ETF的额度为190亿元。

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