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指基差异化发展将演绎股市新格局,近期问世新

时间:2019-12-22 12:51来源:云顶集团登录网站
⊙记者 徐婧婧 ○编辑 于勇 张亦文 文前提要:近期问世的新基金中,特色鲜明者不少。风格突出的指数基金、颇具噱头的QDII基金,还有创新分级杠杆基金,都有一定的看点。 晨报记者

  ⊙记者 徐婧婧 ○编辑 于勇 张亦文

  文前提要:近期问世的新基金中,特色鲜明者不少。风格突出的指数基金、颇具噱头的QDII基金,还有创新分级杠杆基金,都有一定的看点。

  晨报记者 李锐

  虎年伊始,基金发行再度提升速,在目前已获批的7只新基金中,指数型基金达到了5只。而与以往不同的是,新批的指基呈现出差异化、多样化的特征。对此,业内人士预计,指数型基金新的发行特征,必将对相关行业和板块的股票产生较大影响,进而形成股市的局部热点。

  文/本刊记者 冯庆汇

  从目前来看,新基金扎堆发行态势依旧,而指数基金依然是“主角”。尽管节前市场人气很低,导致新基金发行整体萎靡,但虎年春节后,新基金密集获批、发行的态势再次显现出来。与之前明显不同,指数基金在占据新基金发行主力的同时,已经成功渗透到了行业、分级基金中,甚至就连QDII新基金中也出现了指数的影子。当然,这些指数基金已经发生很大变化。

  与去年指数基金多以沪深300指数为标的相比,今年指数基金呈现多样化发展:跨境、民企50ETF、消费类指数ETF、社会责任指数ETF等有关指数基金产品将相继开发。

  虎年伊始,新基金便络绎不绝地推出。从传统的股票型基金,到颇具亮色的指数型基金,从噱头十足的QDII基金,到颇费思量的创新分级杠杆基金,新基金的看点真不少。

  看点一:传统指基看“行业”

  在已获批的7只基金产品中,指数基金产品达到了5只,涉及到了海外指数基金、行业指数基金等。他们分别是国联安双禧中证100指数分级基金、华宝兴业上证180价值ETF及其联接基金、国投瑞银沪深300金融地产指数基金及内地首只海外指数基金——国泰纳斯达克100指数基金。

  指基有特色

  日前,来自华宝兴业基金公司的消息证实,旗下华宝兴业上证180价值ETF及其联接基金已获得证监会核准,而这也是国内首只A股市场风格指数ETF及其联接基金。粗略统计显示,在近期获批的新基金中,指数基金占据了其中主力,即在6只新基金中,指数基金占据了其中4只。而在正在发行的新基金中,来自WIND资讯的统计数据显示,目前共有6只新基金正在发行,其中指数基金也是占据了4个席位。这样来看,继2009年之后,指数基金再次成为虎年之初新基金发行的“主旋律”。

  国投瑞银此次推出的沪深300金融地产行业指数基金,行业特点非常突出。

  指数基金是近期新发基金中最热门的品种。目前在发的包括长信央企100指数(LOF)、中海上证50指数增强基金、易方达中盘ETF及联接基金,即将发行的则有国投瑞银金融地产指数基金和华宝兴业180价值指数ETF。与去年清一色的“沪深300”相比,近期新指数基金以个性化、风格化见长,指数基金也从标准化阶段逐步过渡到细分化时代。

  尽管传统指数基金同质化程度比较高,但虎年不乏创新产品。其中,国投瑞银推出境内首只行业指数基金——国投瑞银沪深300金融地产行业指数基金,填补了国内指数基金的空白。资料显示,沪深300金融地产指数由56只成份股构成,其中银行股、保险股、综合金融股合计权重达82.36%,房地产股占权重17.64%,行业特点非常突出。此外,国内第一只中盘指数基金——易方达上证中盘ETF及其联接基金目前已经开始发售,而这也是今年上交所大力推动的重要产品之一。

  资料显示,沪深300金融地产指数由56只成份股构成,其中银行股、保险股、综合金融股合计权重达82.36%,房地产股占权重17.64%。截至2010年1月31日,56家金融地产公司占沪深300指数的权重达到37.18%,其A股总市值达到5.45万亿元。

  几只新指数基金各有特色,也各有卖点。比如国投瑞银金融地产指数基金(LOF),是市场上首只行业指数基金,其主要卖点在于所跟踪的金融地产行业,如今估值较低,安全边际比较高,而不确定因素在于市场在流动性紧缩的环境下,权重相当大的金融和地产行业能否顺利启动。

  看点二:分级基金傍“指数”

  目前在发的6只基金中,指数型基金达到了4只,并呈现差异化特征,其中包含了国内首只央企100LOF、首只上证中盘ETF及其联接基金。与此同时,华安基金日前也正式宣布,已获得上交所授权,将研究开发上证龙头企业指数ETF产品。

  这只基金跟踪的沪深300金融地产指数,是10只沪深300行业指数中的一只。数据显示,截至2010年1月31日,沪深300金融地产指数由56只成份股构成,其中银行股、保险股、综合金融股合计权重达82.36%,房地产股占权重17.64%。56家金融地产股占沪深300指数的权重达到37.18%,A股总市值5.45万亿元。

  而在国投瑞银瑞和300之后,分级基金继续打起了“指数”的幌子,无意之中也扩大了指数基金的阵营。

  天相统计显示,去年公告成立的120只基金中,指数型基金达到了30只,首募规模达到了1573亿元,占到了2009年全年基金首募总规模的40%。指数型基金在2009年就已经迎来了大扩容。

  在目前沪深300指数的10个1级行业中,金融地产行业是除电信行业外,估值最低的行业。截至2010年1月底,其P/E在20倍以内,投资安全边际较高。数据还显示,过去五年间(2005~2009)沪深300金融地产指数累计收益、年化收益及风险调整后收益均好于沪深300指数,累计收益率高达420%,分别超过同期深证100指数46个百分点和和沪深300指数168个百分点。

  近期,国联安双禧中证100指数分级基金已获得证监会批准,将于不久公开发行。而作为国投瑞银瑞和300的“克隆”产品,国联安双禧共包含双禧100、双禧A以及双禧B份额。其中,双禧100即追踪中证100指数的指数基金份额,投资人可以在IPO期间进行场外认购;双禧A和双禧B则是在深交所上市的场内份额,按照4:6的比例由双禧100分拆而来。

  事实上,在海外,行业指数基金基本覆盖了各个行业,成为投资者主要的行业配置工具。截至2009年3月底,美国共有114只ETF行业基金,基金数量占美国市场全部ETF的16%,管理的基金资产总规模为442.14亿美元。

  另一只比较有特点的指数基金是新近获批的华宝兴业上证180价值ETF,是市场上首只风格指数基金。所谓的风格,主要从价值型和成长型角度来区分。上证180价值指数,属于中证指数公司发布的上证180风格系列指数,其通过科学客观的方法挑选出最具价值和成长风格特征的样本股票。上证180价值指数通过4项价值因子,在上证180指数成份股中精选出60只成份股。

  与此同时,兴业合润分级基金也拿到了准生证。据悉,兴业合润分级基金在开放式基金的基础上,分为场内份额和场外份额,场外是一只普通股票型基金,场内则采取了一种独特创新的分级机制,实现了“一只基金,三种选择”,具有一般股票型基金特征的普通类份额、类似于“零息可转债”的稳健类份额(合润A)以及高风险高收益的杠杆类份额(合润B),迎合了不同投资者的需要。

  业内人士认为,随着国有经济战略调整的深入,上市公司发行制度的不断完善,A股市场规模的不断扩大,更多具有行业代表性的优秀企业将陆续登陆A股市场。A股市场行业指数的成分股构成将不断得到充实和优化,对行业运行的代表性和指向性逐步增强。行业指数型基金也将随之得到发展,而行业指数基金的发展将推动股票市场形成新格局。对投资者来讲,他们完全可以通过对行业指数基金的投资来获取该行业优秀企业增长的成果。

  风格指数ETF目前已发展成为全球ETF市场的重要类别,不过在国内尚属空白。从数据来看,该指数的表现以稳健见长。2005年初至2009年底期间,上证180价值指数累计收益率达到279.13% ,其年化收益率达到30.54%,战胜了上证50、上证180、沪深300和上证红利等主流市场指数。

  看点三:QDII也来凑热闹

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  单纯从过去5年的收益率来看,上证180价值指数和沪深300金融地产指数相比,还是后者更高一些。

  这还不算,就连整体低调的QDII基金,也赶来凑凑指数基金的热闹。

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  另外比较有特点的是易方达中盘ETF及联接基金。该指数主要是由上证180指数成份股中去掉排名前50名后的股票构成,比较好地代表了市场里的中盘股。

  日前,国泰基金开发的内地基金业首只海外指数基金——国泰纳斯达克100指数基金已获得中国证监会的批准,将于近日通过各大银行和券商渠道发行。据了解,该指数涵盖了包括微软、苹果电脑、星巴克、谷歌及百度等全球最具创新成长潜力的100家上市公司,这将是国内首只投资海外市场指数的基金产品。而在去年2月25日,国泰基金就已经与纳斯达克OMX集团签署了独家许可协议,使用纳斯达克100指数在中国开发各类基金产品。

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  QDII新突破

  而就在昨天,QDII第二波出海的浪潮还在继续,即招商基金旗下招商全球资源QDII基金开始发行,该基金将投资对象锁定为全球范围内优质的资源类公司,该基金至少将股票等权益类证券资产的80%投资于全球资源类相关产业的上市公司,主要包括能源、材料、新能源及替代能源、公用事业和农产品等行业。

  随着海外市场回暖,QDII的发行也进入正常轨道。近期有两只QDII基金即将发行——国泰纳斯达克100指数基金和招商全球资源和,两者都颇有新意。

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  国泰纳斯达克100指数基金,是国内首只QDII指数基金。纳斯达克100指数涵盖了纳斯达克市场中前100只市值最大的非金融公司,均为业绩稳定、规模巨大的公司,有比较好的代表性,其中又以高科技公司为主体,每天的股票平均交易量必须要超过20万股,上市时间一般要达到两年。中国投资者熟悉的公司,如微软、谷歌、百度、星巴克、苹果、英特尔等都在其中。

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  最近,该指数成份股中唯一的中国上市公司——百度的股价突破500美元大关,直逼谷歌。与2005年27美元的发行价相比,百度股价在4年半的时间里上涨了近20倍。

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  除百度外,国内的分众传媒也曾一度入选过纳斯达克100成分股,但在2009年1月被剔除,取代它的正是后来创造《阿凡达》票房神话的新闻出版集团,后者因为《阿凡达》的大卖而在短期内股价大涨。

  国泰纳斯达克100指数基金最大的卖点在于纳斯达克100成份股和A股市场的相关度非常低,比较适合作为资产配置的一部分,分散风险。根据国泰基金提供的数据,纳斯达克100指数和沪深300指数的相关性仅0.067(统计区间为2005年1月~2010年1月)。

  另一只QDII基金——招商全球资源基金,是以全球资源为投资主题的基金。在全球资源大战正酣之际,这只产品显得很有噱头。根据产品设计,该基金60%到100%的资产投资于股票等权益类资产,并至少将80%股票资产投资于资源类企业,投资领域包括能源、原材料、矿业、新能源及替代能源、公用事业、农产品等行业。

  资源类股票通常都是高贝塔股票,波动非常显著。2008年,全球资源类股票均是大幅下跌,一些著名的资源类基金跌幅大都超过50%,而到了2009年,随着石油、原材料价格的反弹,这类基金也都开始大幅回升。澳大利亚,巴西,俄罗斯都是资源类股集中的市场。

  对投资者来说,长期而言,资源类股票非常具有投资价值,但短期来说,这类股票由于此前涨幅巨大,包含了过多的预期,面临的风险已经超过了潜在收益。这一点非常值得投资者注意。

  杠杆基金出新

  在创新的大旗下,又有两只杠杆基金即将进入募集期,包括兴业合润分级基金和国联安双禧中证100分级指数基金。分级杠杆基金异常复杂,对投资者的智利和精力都是考验。

云顶集团4008娱乐,  兴业合润分级基金在开放式基金的基础上,分为场内份额和场外份额。场外是一只普通股票型基金,场内则采取了一种独特创新的分级机制。该基金有3种不同风险收益特征的品种,即具有一般股票型基金特征的普通类份额、类似于“零息可转债”的稳健类份额(合润A),以及高风险高收益的杠杆类份额(合润B)。“一只基金,三种选择”,可同时满足银行渠道和券商渠道不同客户的需要。    

  国联安双禧中证100的产品结构与兴业合润分级基金类似,包含了双禧100、双禧A及双禧B份额。其中,双禧100即追踪中证100指数的指基份额,投资人可在募集期间进行场外认购;双禧A和双禧B则是在深交所上市的场内份额,按照4:6的比例由双禧100分拆而来。双禧A类似固定收益产品,双禧B是国联安双禧分级基金中具有杠杆效应的份额。

  这两只基金在设计上比国投瑞银沪深300分级更为复杂,更适合机构投资者。

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