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基金集中发行争抢地盘,扩容潮下分级基金冷饭

时间:2019-12-21 23:48来源:财经资讯
她认为,由于国内基金公司依赖以银行为主的销售渠道的局面没有改变,在新基金数量增加的情况下,更多的基金争夺有限的渠道资源,基金公司间的竞争将更趋激烈。“去年我们已经

  

  她认为,由于国内基金公司依赖以银行为主的销售渠道的局面没有改变,在新基金数量增加的情况下,更多的基金争夺有限的渠道资源,基金公司间的竞争将更趋激烈。“去年我们已经感觉到代销银行由于基金发行档期过紧产生的销售热情下降,今年这种情况可能更加严重。”

  “稀缺”属性不再

    新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

  2010年基金发行实施分类审核制度后,面对更多的基金发行机会,基金公司普遍在产品创新上动起了脑筋,希望以此作为扩大规模的捷径。然而,新基金数量的增加给基金公司销售能力带来了更大的压力,对渠道的争抢日趋激烈。

  自从第一只分级基金——国投瑞银瑞福分级面世引发业内轰动、长盛同庆分级超百亿销售额引来无数惊羡后,分级基金给人们带来的惊喜便越来越少,尽管这只新队伍正在快速扩编。

    对于基金业产品严重同质化的现状,业内的共识是只有创新才能带来新的发展空间,为此,监管层在基金分类审批中,为创新产品开辟了绿色通道,这也使得今年创新产品获批速度加快。但我们希望,这种创新能真正为基金业带来新鲜血液。毕竟,创新的意义不仅在“新”,更重要的是在“创”。

  而对于大型基金公司来说,在产品线已经基本完备的情况下,就更加注重设计与众不同的产品。据了解,嘉实基金今年就有望推出道琼斯指数ETF和沪深300ETF,华夏基金也在准备恒指ETF。

  “分级基金本身是较为复杂的创新产品,但在基金公司一拥而上后,却变得‘简单’起来。因为多数基金公司发行这类产品,其目的并不是完善产品线,抑或为投资者提供创新型基金产品,而是看上了分级基金潜在的发行市场和宣传噱头。这样一来,我们就会看到,分级产品数量越来越多,但创新却越来越少。”一位业内人士向中国证券报记者表示。

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  基金创新的目的,是为了打破同质化的瓶颈。但在业内激情似火的创新热潮中,我们会惊异地发现,在创新大旗的背后,是所谓创新产品的新“批发潮”在涌动,这不禁令人担忧,基金产品的创新会否再度陷入了同质化的怪圈。

  “模仿秀”上演

云顶娱乐游戏平台官网,  文华财经(编辑整理 李伶晓)--据中国证券报3月12日报道,基金创新的目的,是为了打破同质化的瓶颈。但在业内激情似火的创新热潮中,我们会惊异地发现,在创新大旗的背后,是所谓创新产品的新“批发潮”在涌动,这不禁令人担忧,基金产品的创新会否再度陷入了同质化的怪圈。

  以杠杆型产品为例,在长盛同庆一日发售百亿份额的神话过后,基金公司对分级杠杆基金的研究热情明显被点燃,多家公司的金融工程部都接到了开发类似产品的指令。而为了抢在热潮尚未退去之前发行这类产品,一些基金公司推出的杠杆基金与目前市场上的现有产品大同小异,其创新特征并未得到明显体现,这自然难以激起投资者的购买热情。而反映在销售上,我们也会发现,长盛同庆的神话过后,多只杠杆型基金的销售规模有些缩水。

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  一年四只不是梦

云顶娱乐网址,  设计分级基金产品,正成为许多基金公司时下的潮流。WIND统计数据显示,仅在2010年,就有8只分级基金成立,使得基金业的这只新军数量迅速扩充至11只。而中国证券报记者从证监会公示的“基金募集申请核准进度表”上看到,除了正在发行的信诚中证500指数分级基金外,尚有9只分级基金产品等待批文,这意味着2011年分级基金又将掀起新一轮扩容潮。但值得关注的是,在快速扩容的同时,分级基金的同质化现象也日渐突出,创新能力的不足,或将成为靠创新起步的它们未来发展中最大的掣肘。

    以杠杆型产品为例,在长盛同庆一日发售百亿份额的神话过后,基金公司对分级杠杆基金的研究热情明显被点燃,多家公司的金融工程部都接到了开发类似产品的指令。而为了抢在热潮尚未退去之前发行这类产品,一些基金公司推出的杠杆基金与目前市场上的现有产品大同小异,其创新特征并未得到明显体现,这自然难以激起投资者的购买热情。而反映在销售上,我们也会发现,长盛同庆的神话过后,多只杠杆型基金的销售规模有些缩水。

  根据监管层对基金产品实行的分类审核制度,不同类别的基金产品将按公募基金和特定资产管理计划、境内基金和QDII基金、创新产品和普通产品、固定收益类基金(包括债券基金、货币市场基金和保本基金)和偏股型基金划分。基金公司在上报一类基金的募集申请时,可同时上报另一类基金的募集申请,两类基金分别排队、分别审核。

云顶娱乐棋牌,  事实上,一个更严峻的现实正在考验分级基金的前景:随着分级基金扩容速度的加快,它曾带给投资者的神秘感已荡然无存,一度被视为二级市场溢价来源的“稀缺”属性也渐渐消失。分级基金目前的最大卖点,恰恰是分级后的杠杆效应和潜在溢价有可能使投资者在该基金二级市场交易中获取超额利润。当“稀缺”性不再,分级基金二级市场的溢价效应也会不断减弱,这显然会降低分级基金对部分投资者的吸引力。不仅如此,随着机构等大资金的介入,分级基金的一、二级市场套利曲线变得平滑,二级市场获取超额收益也变得艰难,这些都在一定程度上制约了现有分级基金的发展。

  

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  分级基金同质化现象的日益严重,使得这类基金对投资者吸引力正在快速削弱。事实上,纵观2010年分级基金的首募份额,除了几只分级债基表现不错外,其余分级基金首募额均在10亿份以下。而业内人士预计,在货币政策紧缩力度可能超预期的背景下,分级债基的吸引力也会下降,这意味着基金公司2011年蜂拥而上的分级债基发行难有好“收成”。

  “虽然今年新基金发行的数量很可能达到200只,但预计单只基金的规模会有所下降。同时,基金公司的品牌作用将更加突出,中小基金公司这方面的压力会越来越大。”上述市场总监表示。

  □本报记者 李良 上海报道

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  对于基金业产品严重同质化的现状,业内的共识是只有创新才能带来新的发展空间,为此,监管层在基金分类审批中,为创新产品开辟了绿色通道,这也使得今年创新产品获批速度加快。但我们希望,这种创新能真正为基金业带来新鲜血液。毕竟,创新的意义不仅在“新”,更重要的是在“创”。

  事实上,统计已有的11只分级基金产品,除了少数几只产品具有独特构思外,其余产品的设计并无太大区别,交易和套利模式也大同小异。而从等待批文的9只分级基金产品看,这种同质化现象体现得更加明显:9只产品中竟有7只为债券型分级基金,仅从基金名称上来看,这些债券型基金的分级、交易方式很有可能雷同。值得注意的是,这7只债券型分级基金产品申报时间多在2010年四季度,彼时恰逢富国汇利等分级债基出现超预期的火爆销售。很显然,欲借这股分级债基热潮从新基发行市场中分一杯羹,可能是这些分级债基密集申报的主要目的。

  基金创新莫再现同质化

  由于增加了产品申报通道,一些中小基金公司的产品设计思路也相应地发生了变化。“个性化的产品会越来越多,我们理解,监管层此举体现了鼓励创新的思路。”一家小型基金公司市场总监表示。实际上,中小基金公司以往发行新基金更多地旨在完善产品线,通常按照偏股型、固定收益类、指数型基金的顺序设计产品,创新型基金基本不在考虑之列。但在实施分类审核制度后,中小基金公司在申报传统产品之余也有机会上报创新型产品。

  “公司今年很有可能发出四只基金,我们对四只基金的准备工作齐头并进,批下来哪只就赶紧发哪只。”北京某中型基金公司市场部人士表示。据了解,该公司已经为一只保本基金和一只ETF的发行做好准备。“哪只先批下来我们也不知道。”

  □本报记者 余喆 北京报道

  另一方面,新基金首发在基金公司营销中的地位有可能进一步下降,其中的原因既有成本的提高,也有新基金稀缺性减弱的原因。“以往一年只能发两只新基金,基金公司愿意下本钱甚至亏本拼首发。但未来如果新基金发行放开,基金公司可能不愿意承担由此带来的成本增加,而是淡化首发效应,将更多的精力放在老基金的持续营销上。”该人士表示,实际上这种变化更有利于帮助投资者选择合适的基金,在国内基金投资者日益走向成熟的情况下,由于老基金有过往业绩可查,投资者接受起来也更容易。

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  渠道争夺更激烈

  □本报记者 李良 上海报道

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